债券投资的风险种类及其规避方法

任何投资都是有风险的。风险不仅存在于价格变化之中,也可能存在于信用之中。尽管和股票相比债券的利率一般是固定的,但人们进行债券投资和其他投资一样仍然是有风险的。因此正确评估债券投资风险、明确未来可能遭受的损失是投资者在投资决策之前必须要做的工作。那么,你知道债券投资都有哪些风险吗?又该如何避免?

违约风险

违约风险,是指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金,而给债券投资者带来损失的风险。

很多投资者进行债券投资,优先希望能保证本机安全。如果发行方破产,或者像俄罗斯政府那样,那就甭说支付利息了,能本金也无法保障。

规避方法:违约风险一般是由于发行债券的公司或主体经营状况不佳或信誉不高带来的风险,所以避免违约风险的最直接的办法就是不买质量差的债券。在选择债券时一定要仔细了解公司的情况,包括公司的经营状况和公司以往的债券支付情况,尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券。在持有债券期间应尽可能对公司经营状况进行了解,以便及时做出卖出债券的抉择。同时由于国债的投资风险较低,保守的投资者应尽量选择投资风险低的国债。

收益风险

直接投资债券的收益,来源于两部分:发行方承诺兑现的票面利息,以及交易市场价格波动带来的收益。衡量债券收益最核心的一个指标是:到期收益率(YTM),它是指债券得到的所有回报的现值与债券当前价格相比的收益率。反映了投资者以现在的价格投资某个债券,未来各个时期的货币收入情况。

从经济学的角度,利率是对投资者所要承担的未来风险的补偿。市场利率会随经济环境、流动性等因素而发生变化的。而债券是一种法定的契约,大多数债券的票面利率是固定不变的。所以,市场利率的变动就会导致债券价格与收益率发生变动,从而带来收益的不确定。也因此,投资者购买的债券离到期日越长,则利率变动的可能性越大,其收益风险也就越大。

规避方法:应采取的防范措施是分散债券的期限,长短期配合。如果利率上升,短期投资可以迅速找到高收益投资机会;若利率下降,长期债券却能保持高收益。总之一句老话,不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。

流动性风险

理论上说,证券交易市场的债券,流动性是很好,可以随时交易兑现。但是,证券交易所有规定:连续两年亏损的债券,将被暂停交易。这无疑会带来极大的流动性风险。

虽然暂停交易不是违约,会继续还钱支付利息,但是一旦被交易所暂停交易,也就意味着:

该债券违约的概率比其它债券大得多;

该债券被评级机构降级的可能性很大;

而且,当利空消息公布,市场情绪提前释放,在暂停交易前二级市场价格可能出现断崖式的下跌,根本就没有机会卖出,或者必须承受高额损失。

规避方法:针对变现能力风险,投资者应尽量选择交易活跃的债券,如国债等,便于得到其他人的认同,冷门债券最好不要购买。在投资债券之前也要考虑清楚应准备一定的现金以备不时之需,毕竟债券的中途转让是不会给持有债券人带来好的回报的。

通货膨胀风险

债券发行者在协议中承诺付给债券持有人的利息或本金的偿还,都是事先议定的固定金额。当通货膨胀发生,货币的实际购买能力下降,就会造成在市场上能购买的东西却相对减少,甚至有可能低于原来投资金额的购买力。

规避方法:对于购买力风险,最好的规避方法就是分散投资以分散风险,使购买力下降带来的风险能为某些收益较高的投资收益所弥补。通常采用的方法是将一部分资金投资于收益较高的投资方式上,如股票、期货等,但带来的风险也随之增加。

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