猪价重回10元时代,二师兄缘何被贬尘埃?

猪价重回10元时代,二师兄缘何被贬尘埃

猪价重回10元时代,二师兄缘何被贬尘埃?

天价的猪肉飘落凡尘。

我承认都是暴利惹的祸,那样的夜色太美你太贵,但终究躲不过岁月的杀猪刀,我承认都是周期惹的祸,偏偏滚滚红利说来最动人,养殖户再怎么心如钢铁也成绕指柔,动了凡心按耐不住要扩栏,想不到最后却亏损。

猪肉价格经过2019-2021年初一年多的高位运行,终于开始下跌,而且一跌不可收拾,短时间内已经从2021年1月左右的50元每KG左右下跌到目前20元每KG左右;

短期下跌幅度巨大,养殖企业的一头猪根据养殖模式的不同迅速从头赚2000余变为现在的不赚钱甚至亏损;

超市的猪肉最近甚至最低只要7.9元每斤;

真相只有一个,缘来都是周期惹的祸。

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数据来源:中国农业信息网

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关于猪周期,一直有这样的说法:一个波三个折,三年一个大周期,一年三个小周期。赔期不超十一二(月),挣期不过二十七 (个月)。

我国生猪养殖行业的产业组织形态分散特点以及生猪固有生长周期是生猪价格周期性波动的主要原因。

目前国内生猪养殖的规模化程度仍然较低,大量散户的养殖决策呈现出“价高进入、价低退出”的现象,使得生猪供给量波动剧烈;

生猪价格呈现出“生猪饲养盈利增加——种猪存栏增加 ——生猪供应增加——生猪价格下跌——生猪饲养盈利下降——种猪存栏下降 ——生猪供应下降——生猪价格上涨——生猪饲养盈利增加”的循环。

猪价重回10元时代,二师兄缘何被贬尘埃?

同时,由于生猪养殖所固有的投资周期,上述价格循环也呈现明显的周期性。

从父母代种猪怀孕计算,到商品猪育成上市,一般需要 9 个月,而若从祖代种猪怀孕计算,到商品猪育成上市则需要 21 个月。

生猪价格的深度下跌及长期低位运行可能会导致养殖户大量淘汰父母代种猪,从而延长市场供给恢复时间,拉长价格波动周期。

综合来看我国生猪养殖业每轮猪周期时长约为3-4年。其中生猪价格处于较高水平的时间约为1-1.5年,猪价下行时间略长于上行时间。

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我国生猪价格自2006年以来,已经经历了多轮完整的猪周期。

生猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖业的毛利率呈现周期性波动,养殖企业的毛利率与净利润也呈现出同样的波动趋势。

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猪肉(白条猪)平均批发价格曲线图 数据来源:农业部、萝卜投研数据指标库

以本轮周期看,从2018年1月开始进入新一轮的猪周期下行区间,到2019年1月猪肉基本进入近年来的最低点11元左右每KG,猪价下行导致养殖生猪存栏量减少,从18年初的存栏量35631.95万头一直下滑到2020年1月的19580.45万头的低点;

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全国生猪存栏(万头)量曲线图 数据来源:中国政府网、萝卜投研数据指标库

供给的严重不足使供需严重失衡,导致猪价开始了一路狂飙,从2019年的11元每KG一路上升到2019年末的50元每KG以上。

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猪肉(白条猪)平均批发价格曲线图 数据来源:农业部、萝卜投研数据指标库

随着生猪价格的飙升,养殖户的养殖激情被激发,短期内生猪存栏量极速上升,从2020年1月的低点19580.45万头上升为2020年12月的30280.69万头。

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全国生猪存栏(万头)量曲线图 数据来源:中国政府网、萝卜投研数据指标库

后续除了春节存栏略微下降之外,节后存栏量继续上升。

农业农村部最新发布的监测数据显示,截至5月份,我国能繁母猪存栏量已连续20个月环比增长,生猪生产完全恢复的任务目标已提前完成。

此前农业农村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌对外表示,我国生猪存栏量已保持在4.16亿头以上,接近正常年份水平。

存栏大幅增加,节后需求下滑,叠加之前价格暴涨之时养殖户惜售养殖的超重大肥猪,供给超出需求,猪价开始在春节后节节下滑,养殖企业在这种情况下开始集中出栏抛售,进一步加剧了价格下跌的幅度。

价格直接从年初的50元左右每KG下降到6月的20元每KG左右;

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猪肉(白条猪)平均批发价格曲线图 数据来源:农业部、萝卜投研数据指标库

生猪养殖进入阶段性亏损阶段;

另外:猪价之前上涨的一大原因是我国2018年开始发生的非洲猪瘟,2018年8月发现首例非洲猪瘟后,疫情逐渐蔓延至全国大部分地区,对生猪行业造成了较大冲击。

根据农业农村部公布数据,截至2020年末,全国因非洲猪瘟疫情共扑杀生猪约122万头。在非洲猪瘟疫情影响下,部分生猪养殖户/企业迫于较为严峻的疫病形势不敢补栏或扩产。加之猪周期、部分地区不合理禁限养等因素的叠加影响,我国生猪存栏量和能繁母猪存栏量呈现持续下降的趋势。

根据农业农村部发布的数据,2019年11月我国400个检测县能繁母猪存栏量同比下降34.57,生猪存栏量同比下降39.77%;直到2020年后,存栏量才逐渐恢复至正常水平。

同时,我国散养户居多且行业集中度不高导致养殖无计划性,也加剧了市场波动。

我国生猪养殖行业市场集中度较低,散养规模大。

2017 年生猪养殖规模在500 头以下的养殖户(场)约为 3,753 万个,出栏生猪占比为 53.10%。

2018 年年末,全国年出栏生猪 500 头以上的养殖场(户)的出栏生猪比重达到 49.10%。

散养户养殖规模对市场价格的影响较大。

散养户具有积极追随市场价格的特点

当市场上生猪价格较高时,散养户的养殖积极性升高,开始大幅补栏,增加生猪饲养量,造成生猪出栏时供过于求,生猪价格下跌;

当生猪价格跌至行业平均养殖成本之下,大量的散养户出现亏损,被迫退出生猪养殖行业,使得市场上的生猪供给大量减少,生猪价格开始回升,此前退出的散养户又会回到生猪养殖行业,从而形成一个生猪价格的波动周期。

猪价重回10元时代,二师兄缘何被贬尘埃?

数据来源:中国畜牧兽医年鉴

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综合以上我们可以看到,本轮猪周期价格之前的上行是由于非洲猪瘟叠加猪周期下行双重导致的生猪存栏量大降,市场供给严重不及需求,导致猪肉价格大涨;

但随着价格上行后带动养殖户与企业的养殖积极性提高,生猪存栏量逐渐提高,叠加消费淡季,价格开始高位回落,另一方面因为之前高位进入市场的养殖户看到市场价格下行,开始集中向外推货,大量二次育肥及被动压栏的肥猪源源不断地向流向市场,造成出栏均重不断攀升;

虽然生猪出栏量未恢复至正常水平,但猪肉供给量的恢复速度更快,在短期供应增加的情况下,需求端却又没有显著提升,挤压效应下带来价格的进一步下滑。

从阶段性和季节性观察,受重大节假日及消费旺季的影响,每逢春节、中秋节等重大节假日,猪肉需求量会大幅增长带动价格季节性上浮,所以,作者判断,生猪加紧推出市场一段时间后,在下半年消费旺季时价格应有一个上浮的波动;

事实上,就在6月28日,国家发改委已经宣布中央和地方将启动猪肉储备收储工作。

猪价重回10元时代,二师兄缘何被贬尘埃?

受此消息影响,猪肉价格应声而动,从6月27日20元每KG左右上涨为28日的23元每KG左右;

但从行业整体来看,猪周期现在还远谈不上到底的时候,根据行业的市场特性和主要龙头养殖企业的产能扩张计划,作者判断2022-2023年养殖企业才能进入真正的底部阶段。

附主要上市企业的扩产计划:

温氏股份:在建工程从2019年的30亿左右提升至2021年一季度的86亿左右,温氏股份在2021年5月以来的多次投资者调研中表示:预计从5月份开始,出栏量逐月提升,下半年出栏量将有较大增幅。按照公司目前高繁基母存栏数量及增长态势,公司今年出栏量目标约1200万头,明年超2000万头,后年再增加800-1000万头左右。

牧原股份:在建工程从18年的36.8亿提升至2021年1季度的160亿,在2020年4月也曾公布全国开工建设项目达278个,将新增生猪产能1500万头。且公司多次向外界强调,2020年工作重点之一就是快速扩大养殖产能。不同的是,面对今年的猪价形势,牧原股份选择了放慢扩张的步子。

新希望:在建工程从18年底的25.62亿提升至2021年一季度的141.6亿元,2020年3月5日,新希望公告宣布,将加大在生猪养殖业务的投资力度,建设10个生猪养殖项目,项目总投资额为43.59亿元。同年7月,新希望向外界透露,公司计划在未来2-3年,每年以不低于1万-2万人规模继续扩充养猪队伍。两个月后,刘永好又提出“3年内要在湖北投资200亿元,养400万头猪”的目标。

此外、行业的重要企业正邦、天邦等等也有相同的大规模扩产项目在运行之中,按照项目的推进速度,2021-2023年正是大型养殖企业产能释放的重要节点。

周期下行中,不但考验的是养殖企业与养殖户的经营管理能力,更是考验养殖人的行业预判能力与资金实力;

综上,作者判断此轮猪周期还远未到底,根据后续的预期产能情况,需要存栏扩张进入新一轮的下行周期后,我们才能说养殖产业拐点的来临。

虽然中间可能还会伴随着猪价季节性的涨涨跌跌,但不影响整体行业的下行,新一轮猪周期向上的时机可能要到2022-2023年才能真正来临。

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