独家观察|刺激计划推动黄金上涨?

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拜登提出的1.9万亿美元COVID-19刺激计划即将出台!上周六,美国参议院以党内50票对49票通过了美国救助计划。这意味着,在众议院周二投票后,拜登可能会很快签署法案,使之成为法律,而支付给大多数美国人的1400美元款项最早可能会在本月开始发放。

最终法案不仅包括向大多数美国人提供的4,000亿美元的支票,即1,400美元,还包括每周300美元的扩展失业救济,以及对州和地方政府的3500亿美元的援助。

美国营救计划将是美国历史上规模最大的刺激计划之一。这也将是最繁琐的经济计划之一。美国的个人收入在新冠肺炎疫情期间有所增加,而不是减少。现在人们的收入再一次高于一年前。因此,拜登推出的刺激计划无论在经济上或社会上都是不合理的。

实际上,美国经济已经在复苏。上周五(3月5日),我们获得了有关美国劳动力市场的令人惊讶的良好数据,该数据显示2月份经济增加了37.9万个工作岗位,远高于预期。同时,失业率进一步下降。就业人数仍比疫情前的水平下降了950万人,即6.2%,但额外的失业福利或普通支票不会帮助人们重返就业岗位——事实上,效果可能会适得其反。

因此,拜登的财政刺激计划几乎不会给经济带来好处,反而会大幅扩大联邦债务,并有经济过热的风险。据估计,该计划将使已经很高的公共债务占GDP的比重增加10个百分点。

△ 对黄金的影响 △

这对金价意味着什么?从根本上看,拜登的计划应该是对黄金有利的。这是因为从长远来看,如果人们最终决定把山姆大叔所有的钱都花光,通货膨胀就会加剧。这不会在近期内发生,因为家庭将首先把收到的款项存起来,其中一些人将偿还债务,但他们可能会在今年增加支出,以弥补2020年消费受到的限制。

不管拜登的计划最终是否会导致通货膨胀,它都将扩大已经庞大的公共债务。它应该会削弱美元的地位,增加发生债务危机或通过通胀或金融抑制偿还债务的可能性。债务越高,美联储实现利率正常化的难度就越大。从长远来看,所有这些因素都应该会支撑金价。

然而,黄金价格上周跌破了1,700美元的重要关口。到目前为止,财政刺激计划(加上疫苗接种的推出和经济复苏)似乎增强了投资者的风险偏好,但这些投资者并不关注财政刺激计划的长期后果。

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