震荡市新基销售遇冷,封闭式基金开始唱主角

封闭基金可以缓解资金赎回压力,避免因大额赎回引发的基金净值波动风险。在震荡市场环境下,封闭基金有利于引导价值投资,减少频繁交易风险。

A股近期持续调整,沪深两市交投低迷,基金销售骤冷,封闭式基金成为等候发行的基金中较为常见的品种。

东方财富Choice数据显示,3月29日至4月21日等候募集的基金中,有18只基金采用封闭式运作,持有期限最低设定为3个月,最高为3年。此外,还有一部分指数型基金和混合债基在等待发行。

封闭式基金密集发行

3月份,基金新发市场有点冷淡。截至3月26日,本月新发基金份额合计2666.86亿份,较包含春节黄金周的2月新发份额还差近300亿份,几乎低于1月新发基金份额的一半。距离3月收官仅剩最后3个交易日,市场交投较为低迷,各家基金公司纷纷考虑发行封闭式产品,并于近期密集发行。

3月26日,华夏安阳6个月持有混合基金完成了募集,该基金的持有封闭期为6个月,可投资港股市场,拟任基金经理蔡向阳自掏腰包认购200万元。据了解,蔡向阳目前在管基金规模超600亿元,是一名长跑型价值投资选手。他曾公开表示,从历史经验来看,只要优质资产的长期商业模式没有变,下跌时可能是更适合的配置点。

从最近一周结束募集的基金类型来看,大多属于封闭式基金。比如,汇添富健康生活一年持有、鹏华远见回报三年持有、汇添富稳健鑫添益六个月持有、南华瑞泰39个月定开、招商瑞和1年持有、农银汇理安瑞一年持有陆续于近期结束募集。从最近一周认购情况来看,市场对于封闭式基金的选择颇为谨慎,规模最小的一只成立份额不足3亿份。

主要原因在于近期市场的振幅较大,两市交投持续萎靡,基民情绪波动偏大,这让基金公司对新产品的发行颇为谨慎,具有稳定运作期限的封闭式产品成为首选。东方财富Choice数据显示,3月29日至4月21日有众多封闭式基金等候募集,更多基金公司期望在市场企稳阶段发行封闭式产品。具体来看,有18只封闭式基金将在上述区间内发行,其封闭期限主要有3个月、6个月、1年、18个月、2年、3年等。

从渠道方面来看,有相关机构更加乐意发行封闭式基金。3月22日,招行副行长汪建中在招行2020年业绩报告会上表示,随着资本市场调整,该行从销售端给客户的资产配置策略做了相应的调整。其中,公募基金策略是选择更优秀的基金管理人,更注重封闭式产品的销售。“我们测算过,假如产品封闭三年以上,客户的体验会更好,盈利概率大很多。”汪建中表示。

震荡市有利于封闭基金

封闭式基金最大的风险在于,一旦投资者上车就无法随时下车,如果在封闭期内,市场出现较大调整或者风格轮动,基金的业绩可能会出现波动或者不幸踏空。

最为明显的便是中欧恒利三年定开,该基金2020年度涨幅仅为8.6%,远不及同类平均40%的涨幅表现,但从另一方面也能看出基金经理曹名长始终坚守低估值投资策略,在封闭运作期内并没有追逐热点发生风格漂移,今年以来该基金由于没有追逐抱团股,年内涨幅大幅跑赢同期沪深300指数。

实际上,风格轮动造成的结构性行情也是A股常见现象,但并非所有行业都能给投资者带来惊喜,也有可能是惊恐。数据显示,截至3月25日,科创主题的封闭式基金跌幅领跑同类,另外还有少部分封闭式基金业绩波动较大。

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示,封闭基金可以缓解资金赎回压力,避免因大额赎回引发的基金净值波动风险。在震荡市场环境下,封闭基金有利于引导价值投资,减少频繁交易风险。结构性行情下,封闭基金更需要提升资产配置能力,找到潜力大、补涨意愿强的品种,资产配置能力最为重要。

郭施亮认为,市场风格转换会影响封闭基金的投资策略与投资回报预期。在市场指数处于相对底部区域,封闭式基金依旧可以关注,可选择在市场调整后,估值处于相对低位时参与。

当前时点买入封闭式基金有何好处?宜信财富资本市场负责人王浩宇对《国际金融报》记者表示,从行为经济学角度看,95%的投资者天然具有追涨杀跌倾向,锁定期较长可强制投资者持有,挣到盈利的钱而规避掉情绪带来的波动,避免追涨杀跌。

对于基金经理而言,王浩宇认为,长期限封闭式基金更有助于基金经理长线思考,避免短期排名、短期申赎的扰动,一旦市场风格转换,有更大机会和把握创造收益。

记者:夏悦超

编辑:姚惠

版式:包文啸

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