我亦无他,惟手熟尔

受鸭蛋的一句话“弱逻辑不适合做长周期”的启发,我自己瞎琢磨出来一个投资思考的维度,觉着对自己挺有用的,分享给大家,互相启发。首先声明,完全自己的一个想法,既不科学,也不严谨,漏洞百出,朋友们就不用举反例来证明了。是希望互相探讨启迪智慧。

可能投资上很少有人像我这样不坚定,也很少有人像我运行非常多的策略,我要讨论的强弱逻辑和长短周期可能只对集思录一少部分人有意义,大多数人也不会在意这个问题。我觉着我的这个瞎琢磨很集思录!

策略从逻辑的强弱和周期的长短角度,可以分为强逻辑短周期、强逻辑长周期、弱逻辑短周期、弱逻辑长周期,四个象限。

逻辑的强弱和周期的长短,都是相对概念。举例说明

强逻辑:ic吃贴水,贴水在有的情况下一定会被吃到,这是规则决定的,这是强逻辑

弱逻辑:企业业绩增长了,股价会上涨,这是弱逻辑

逻辑的强弱我的理解就是确定性到可能性,是一个渐进的度,不仅仅局限在逻辑的硬度,还在于影响因子的项数。比如赌某人的基金跑赢300指数,这是一个统计套利的弱逻辑,以前跑赢不能代表将来跑赢,但他的影响因子单一,又有强的因素,那么这个策略的逻辑我理解就是偏强的。

周期的长短也是相对概念,不单纯的时间概念,是由逻辑起点决定的。开仓逻辑是短期的,哪怕平仓信号很久才出现,那也是短周期。开仓逻辑是长期的,但形势变化需要出来,平仓了,那也属于长周期范畴。

四个象限策略我自我分析,我都参与过,分别举个例子:

1、强逻辑短周期 分级基金对冲股指期货折溢价套利策略。这个以前我详细说过,回头看围绕着分级基金的多种策略,都具有强逻辑短周期的特点,是盈利最稳定、实现最容易的类别,很多人都获得了超高的收益。

2、强逻辑长周期 市值打新后,配股票对冲指数打新策略。虽然周期长,但逻辑绝对够强,周期长对心态影响小。

3、弱逻辑短周期 转债下调博弈 公司公布下调到开会之间这个时间段的策略。

4、弱逻辑长周期 企业基本面驱动的股票价投投资

这四个象限,我的理解,难度依次就是正向顺序,4>3>2>1

但投资的世界里,强逻辑是稀缺的,一二象限的策略,难度是在于发现与创新,就如魔术师一样,会保守魔术的秘密,好的魔术还需要不断创新,投资行内每个对冲基金也都不会说自己干了什么。强逻辑的策略在于是否知道,如果知道,执行起来效果区别不大。

三四象限的策略,逻辑不是最重要的,就算是手把手教,也没几个人可以做好,这个既需要个人能力的支撑,也需要性格和心态能力的支撑。高手就是能把大多数眼中的弱逻辑,做出强逻辑的效果,我举几个水平高又知名的朋友的情况来做说明

一、唔知讲也 涨价题材,逻辑清晰谁都能懂,但去做这个策略那就门槛太高了,除了行业的专业知识门槛,持仓操作的仓位控制和技术交易,行业内某种产品价格变动对不同公司的弹性影响也是多因素互动之后的结果,变量因素之多,足足的弱逻辑。但高手就是可以他做成强逻辑的效果。面对这么困难和变量,我都是觉着尝试都没勇气尝试的策略。

二、鸭蛋 平时他做的期指日内。这种高对抗博弈,别说他不把自己做的逻辑讲清楚,就是讲清楚告诉我,我也知道我做不好,这个绝对是要能力,经验,性格,天赋做支撑才可以的。就算鸭蛋现场直播自己的交易,我相信能做的好的人也很少。

三、孔曼子 十八般武艺的特点多集中在二三象限的策略,逻辑不够强的策略,靠周期短来控制整体风险和难度。

四、赚了9位数的价投朋友 一直都是在最难的第四象限的策略里做价投,无论是对行业的理解,对个股基本面的理解,以及自身性格和信仰,我觉着都不是一般人可以企及的。在诸多的变量之中,能够抓住主要矛盾,且能够坚持知行合一。难度太大了。但的确有挺多人做价投投资获得了成功,也足以证明这是一个正确的道路,但要看自己是否能够走通。

我按照这个思考维度和路径,总结自己和规划努力方向,我以前赚钱的部分都比较集中在第一二象限。三象限应该是微赚吧,四象限是赔钱的。一二象限这部分是要继续加强,努力创新。但强逻辑,也就是确定性。这个太稀缺了,套利策略即不稳定,也受规模限制,基金正规军几乎没有参与这两类策略的,市场上的对冲基金也不是做套利的,也只是做多因子增强阿尔法的。所以,这部分是朝不保夕,越来越少,也无发展的。过一天算一天的样子,但这部分是能体现出来散户的优势的赛道。

强逻辑到弱逻辑肯定是一个渐变的范畴,哪有绝对强弱,但高手的超额收益都是建立在弱逻辑上的强者表现。就目前我思考的努力方向就是弱偏强一点的逻辑,配上短周期。也就是三象限的策略是我主要努力的方向,短周期在机制上容易解决持仓心态弱的问题。至少有一个时间锚控制着风险变化。

理论上的总结和思考,虽然不能直接帮助赚钱,但可以梳理自己做的事情,审视自己做的事情是否合理。自己往拿走,怎么走变得更清晰一些。

我觉着思路对了,方向对了,慢慢来呗,结果都不会差,最后用欧阳修卖油翁里我很喜欢的一句作为结尾:我亦无他,惟手熟尔。

biso

逻辑强弱,还是对于自己而言吧,毕竟如果你是奉行随机漫步,无效市场理论的一套的。逻辑的是由外而内到输出,强弱真的不好说,没有绝对笃定的把握性,一切都是认知后放在市场验证后才有所谓的强弱。

长短也就是,有效性的周期。

酱油面

别人如何理解我不知晓。不过,我自己融汇到我的体系中后, “强弱逻辑”和“确定性高低” 是有一些差别。比如,很多价投说,茅台的分红高、占上下游的款、品牌价值等等,所以其“确定性”很强。

我觉得,它这个“确定性”是很强,但因为价格太高,且未来世界不可知,这个确定性只能代表它企业可能还会保持其确定性发展,但对于股价的影响就未必了,所以虽然是“高确定性”,但只是“弱逻辑”。

当然,每个人的理解不一样,或者是解释不一样,把 确定性 相比为 逻辑强弱,也是可以的。

所以说,为什么鸭蛋的 强弱逻辑说,对我震撼就是这个原因。

暴走的蜗牛啊

这个强弱逻辑,不还是原来大家爱说的 确定性吗?确定性大的是强逻辑,不确定的是弱逻辑。没有太多指导意义,比如银行定期存款是强逻辑,我们总不能ALL IN 银行存款吧。

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