卓越公司年报系列(2)

自从平安出了年报之后,今年还没有点评过公司的年报,招行算第二篇。

作为中国最成功、最优秀的零售银行,招行有着非常干净的资产质量、持续领先同业的盈利表现、同业领先的轻资本运营能力,形成其长期稳定且高于同业的 ROE。看他的报表也是非常舒服的,如果银行股只允许投资一家,那么必须是招行。

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卓越公司年报系列(2)

从2020年的财务数据来看,收入增长7.7%至2905亿,净利润增长4.8%至973.4亿。

净利润增速看起来平平无奇,但是在2020年这个数据太不容易了,看2020年4季度单季的话,招商银行净利润同比增长32.7%。

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不仅仅是招行四季度的业绩超高速增长,经营拐点成立,其实大多数银行都是这样的,2020年四季度利润大幅增长。

招行此份年报最核心的是,财富管理、资产管理、小微零售、金融科技等新机遇业务披露内容超预期。

1、金葵花及以上客户(指在本公司月日均总资产在50万元及以上的零售客户)310.18万户,较上年末增长17.15% ;管理零售客户总资产余额89,417.57亿元,较上年末增长19.32%,其中管理金葵花及以上客户总资产余额73,455.87亿元,较上年末增长20.71%。

2、零售理财产品余额22172亿元,较上年末增长17.72% ;抓住资本市场触底反弹、客户基金配置需求井喷的机会,实现代理非货币公募基金销售额6107亿元,同比增长178% ;实现代理信托类产品销售额4691亿元,同比增长38.2%。

3、私人银行客户(月日均全折人民币总资产在1000万元及以上的零售客户) 99977户,较上年末增长22.4% ;管理的私人银行客户总资产27746亿元,较上年末增长24.4% ;户均总资产2775万元,较上年末增加43.61万元。

4、是以招商银行App和掌上生活App为平台,持续探索和构建数字化获客模型,打造新的获客增长点,同时不断提升新客户向高净值客户的链式输送效率。报告期末,招商银行App累计用户数达1.45亿户,增幅 27.2%,掌上生活App累计用户数达1.10亿户,增幅20.2%,

5、报告期内,招商银行App和掌上生活App的MAU达1.07亿户,23个场景的MAU超过千万,“饭票”和“影票”两大场景的交易额近100亿元。强化与客户的线上交互,提升金融服务效能。

6、报告期内,招商银行App理财投资客户数1033.04万户,同比增长35.55%,占全行理财投资客户数的94.84% ;招商银行App的理财投资销售金额10.09万亿元,同比增长28.21%。

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最后看资产质量。

卓越公司年报系列(2)

不良率环比小幅0.06%至 1.07%。

年化不良贷款生成水平 0.76%,较3季度的高点回落。

招行保持了437%以上的覆盖率水平和 4.67%的拨贷比,仍有充足的拨备平滑安全垫。

同时对表外理财 126 亿资产进行回表并计提了 121 亿减值损失,大幅降低了今年由于非标回表带来的财务压力。

资产质量经过 2015-2018 年的夯实,拨备水平相比其他股份制银行有较大的安全垫。

可以说,招行的估值相对其他同行更贵,是物有所值的表现。

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简单记录一下,其他方面:

1、兔子和鹰酱的对话,我认为是一个很好的事情,本来都已经不谈的,现在开始谈了,而且后面还会继续谈,后面会有改善预期,这一点不是市场下跌的理由。

2、这两天看芒格的谈话,他在回答李录为什么做得更好的时候,说李录做得更好主要是因为他钓鱼(投资)的地方更好,主要投资和中国有关的资产。我认为中国的投资者应该选择估值合理的优质中国资产进行长期投资,2021年作为元年,

3、优质龙头股经过大幅下跌25-40%之后,如果在这个地方继续向下寻找10-15%的下跌空间,肯定会有部分资产值得长期投资的,方向是光伏、医疗服务、高端制造以及白酒消费品。

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好了,就酱紫,白了~

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