万物复苏行情持续,资产价格飙升下需注意市场泡沫

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万物复苏行情持续,资产价格飙升下需注意市场泡沫

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投资者急需注意泡沫破灭后的应对

上游洪水袭来,下游听取“涨”声一片。为了应对大宗商品价格上涨所带来的成本压力,从可口可乐到纸尿裤,从电脑显卡、处理器到化妆品,甚至电力助动车,纷纷上调价格。今年以来,从股票到大宗商品再到加密货币,多资产出现同步大幅上涨。 越来越多分析师则开始警示称,全球市场目前存在某种程度的泡沫。

虽然历史上每次泡沫出现的背景不同、持续的时间不同,但分析师强调,投资者急需注意泡沫破灭后的应对。

今年以来,环顾全球市场,各类资产都在飙升,延续了一段时间以来的“万物复苏”行情。其中, 木材价格当下已飙升到历史最高点;美国的住宅销售处于2006年房地产泡沫破灭前的水平;股票也在狂飙。今年以来,美国、法国、澳大利亚等多国的基准股指均攀升至新高,标普500指数和道琼斯工业平均指数近期分别第23次和第21次创下今年以来的收盘纪录。

数据提供商RefinitivLipper的数据显示,仅今年3月单月,美国共同基金和交易所交易基金(ETF)的规模就增加了约980亿美元(约合6350亿元人民币),创下单月新增资金规模的最高历史纪录。同时,自去年12月以来的资金流动规模已达1378亿美元,创七年新高。

当下,投资者对各资产类别均表现出过度投资热情,令分析师想起了兴盛的上世纪20年代。当下科技股的高估值也使得人们很容易将其与20年前的互联网泡沫时期进行比较。

面对许多资产如此高的估值,坎布里亚投资管理公司的首席投资官兼投资组合经理费伯认为,泡沫的定义不仅仅是过高的估值。相反, 泡沫是因为投资者愿意相信股票或其他资产只可能继续上涨,并愿意忽视一些基本面因素,比如一家公司是否能够创造足够的利润来证明其标价合理。

但大部分分析师和投资者对目前的市场泡沫已然警惕。

作为传奇投资人,格兰瑟姆最为人所知的是,他曾正确预测了20世纪80年代末的日本股市泡沫、2000年的互联网泡沫和2008年美国次贷危机泡沫的破灭。

虽然时代背景变了,但格兰瑟姆认为,以往每次的泡沫破裂都伴随着戏剧性的崩盘,股市花了数年时间才从中恢复过来;以往泡沫破裂前的一些信号与当下有所重叠,导致许多投资者为本轮泡沫破灭做好了准备,迎接可能出现的更大范围的回调,而这种回调不仅有可能“消灭”选错股票的投资者,还可能“消灭”其他资产市场的投机者。

除了分析师,在去年以来各资产价格飙升中发挥了越来越重要作用的散户投资者也认为有迹象表明市场已经“过度膨胀”。本月稍早,一项针对957名散户投资者的E*Trade(亿创理财公司)金融调查显示, 近70%的受访散户投资者认为市场完全或部分处于泡沫之中。

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