期货豆粕 白糖 甲醇 棕榈油及黑色品种分析3.22

焦炭

基本面:焦炭现货市场偏弱运行,唐山限产措施再度增强,钢厂开工大幅下降,焦炭需求下滑;焦煤市场弱稳运行,甘其毛都口岸通关数量下降影响焦煤供给,对煤价形成一定支撑。随着唐山环保措施的加码,当地高炉开工率恐将长期维持低位状态,从而减少对煤焦等原料的需求。目前来看,此次唐山限产来势凶猛,无论是时长与力度均超市场预期,加之焦化新上产能不断投产,焦炭供需关系迅速恶化,除非未来环保限产措施拓展到焦化领域,否则现货价格将持续弱势运行,而焦煤端则有所好转,供需结构有所缓和。受此影响,近期期货盘面仍将维持弱势格局,有继续走低可能。

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螺纹

基本面:周末随着唐山环保限产消息影响下,市场炒作情绪升温,钢坯钢材价格再次大幅反弹。钢材期现套利资源较多,使现货价格跟随期货盘面波动较大,目前钢材期货盘面相比现货出现了一定幅度升水,历史上统计看,期货升水长时间维持并不多见。原料价格继续趋弱运行,特别是铁矿石期货盘面引领现货出现继续明显回落。唐山市政府发布了《钢铁行业企业限产减排措施的通知》草案,要求在 3月 20 日-12 月 31 日,对全市全流程钢铁企业(除首钢迁安、首钢京唐)实施相应的限产减排措施。此次限产,政策效率之高,力度之大,可谓前所未有。现阶段,碳达峰碳中和下“粗钢去产量”和环保压力下“限产减排政策”为市场的主要矛盾,值得继续重点持续关注。另外,在行业对粗钢产量预期充分的同时,我们还要警惕需求端的变化。近期建筑钢材贸易成交量逐日回升,但伴随钢材价格的大幅上行,对下游接受程度和资金周转产生了较大的压力,下游基本按需采购为主,根据调研情况下游新增订单情况并不乐观,另外因为去年 4 月份以后需求基数较高,需要关注需求同比变化。

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甲醇

基本面:甲醇现货市场价格略微走弱,江苏太仓地区甲醇现货市场价格 2300 元/吨,较昨日价格降 75 元/吨,鲁南地区甲醇现货市场价格 2180 元/吨,较昨日价格降 20元/吨;河南地区甲醇现货市场价格 2120 元/吨,较昨日价格降 50 元/吨,河北地区甲醇市场现货价格 2050 元/吨,较昨日价格稳定;蒙南地区甲醇现货市场价格 1860 元/吨,较昨日价格稳定,陕北地区甲醇 1850 元/吨,较昨日价格稳定,现货市场成交情况一般。今日化工走势整体偏弱,烯烃品种略微回落,甲醇等液体化工偏弱,甲醇自身基本面不算太差,港口甲醇的供需压力不大,只是内地近期压力偏大,内地价格明显走弱。

棕榈油

基本面:一级豆油基差报价:日照、张家港未报;天津 24 度棕榈油 05 合约+500-520,张家港 P05+400;华南贸易商 24 度棕榈油基差报价 P2105+380-400。福建沿海油厂进口菜油 OI05+350。中储粮抛售令市场承压,多头获利平仓相对积极,大连盘豆油继续震荡回落,棕榈油存在增产预期,而马棕期货上周五收跌,上周已累计跌近 10%。目前商品市场的宏观环境可能面临拐点,油脂由于之前对于基本面炒作积累的投机升水较高。

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白糖

基本面:市场对巴西新年度压榨减产存预期,泰国生产基尾声,减产已成定局,但减幅并不及市场之前那么悲观。印度生产亦进入收榨阶段,出口已达目标补贴的 2/3。资金表现 ICE 原糖净多持仓持连续 3周减持拖累糖价下跌。国内糖市上周糖价表现消费下跌整理态势,基差表现走强,受累于大宗商品共振走弱的拖累。基本面来看,受进口超预期的影响,供应压力较大,叠加当前压榨还未结束,库存累积等影响,糖价承压运行。另外国际糖价共振下挫,进口利润零线附近徘徊,远期进口利润对内糖价格形成压力,同时配额外许可发放,3 月开始进行 2021 年第一批进口报备给市场带来压力。随着天气回暖,关注新榨季种植。

豆粕

基本面:随着巴西大豆集中上市供应,全球大豆供应紧张的问题将得到缓解,届时 CBOT 大豆价格可能会出现回落,7 月合约价格可能会测试 1300 美分/蒲式耳附近的支撑力度。近期受国内非洲猪瘟疫情影响,豆粕需求预期依然较差。上周国内大豆压榨量小幅回升,豆粕提货量较前一周持平,预计当周豆粕表观消费量维持在 125 万吨左右。但是在中长期下豆粕需求仍存在转好的可能。DCE 油粕比仍有可能承压回落,这将对 DCE 豆粕价格形成一定的支撑。市场目前对 DCE 豆粕价格已投入了较多的悲观预期,未来将主要关注悲观预期的兑现情况。短期内国内豆粕需求难以快速恢复,豆粕价格料保持偏弱震荡。

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