窥报|金辉上市后的“挥金”路

窥报|金辉上市后的“挥金”路

(作者|任英楠 来源|风财讯)

金秋金辉控股踏入资本化的大门,在暖春即将到来之际发布了上市后的第一份财报。

3月19日,金辉控股(09993.HK)披露2020年全年业绩。2020年,金辉控股确认收入达348.8亿元。

金辉控股去年公司净利润为38.2亿元,同比增长42%;其中归母净利润31.3亿元,同比增24.7%,但对比少数股东损益,达到6.92亿元,同比增长280%。明显少数股东分走了更多的钱。

与此同时,金辉控股的少股东权益占比也在2020年飙涨40.3%。合营联营公司收入8.10亿元,同比增长83.51%。

显然“小伙伴”的吸金成长力比金辉控股更强。随即,金辉的母公司利润受到影响。

“不争千亿”的金辉控股,如何在借力上市,快速充实了现金之后,保持公司持续“从容范儿”,是市场对它真正的考题。

不争千亿

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金辉控股“挥金”第一步将“三道红线”降至绿档。

在经历了新冠疫情的冲击,并在2020年下半年遭遇“三道红线”政策新管控后,房地产行业的生态已经悄然发生变化,“唯规模”论的声音式微,而业绩增长速度的重要性正逐步让位于增长的质量。

去年10月,金辉控股执行总裁陈朝荣曾表示,三道红线对于所有房企都是很大挑战,目前我们其中一个指标是绿的。我们制定年底三个指标合规的计划,例如加大回款,倒算收入支出成本,并表示三道红线规范出来后对于杠杠高的企业影响大,但三道红线对于金辉控股利大于弊。

据财报,金辉控股的财务结构的确得到进一步优化。截至2020年12月31日,公司净负债率为75.3%,现金短贷比为1.4,剔除预售款项后的资产负债率为69%,全部达到“三道红线”政策绿档要求。

金辉控股董事长林定强表示,“将继续遵循’三条红线’监管要求,聚焦资金使用效率和效益,以’现金流和利润’为管理导向,坚持强化财务的安全性,继续提升信用评级并进一步降低融资成本,为股东和投资者创造更大的价值。”

此外在规模增长上,金辉控股2020年合约销售金额为972亿,千亿近在咫尺。对此金辉控股表示,公司2021年的合约销售金额预计会突破千亿,但公司并不会为了追求千亿盲目扩张,追求有质量的增长。由于在房住不炒、因城施策的政策基调下,楼市整体不会出现较大的波动,随着后疫情时代经济复苏的加快,楼市大概率是稳中有升的趋势,个别城市和区域具有一定的机会。

稳中求进

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土储是房企“挥金”的重要部分,同时土储也剑指企业未来发展方向。此前金辉控股金辉控股高溢价拿地曾被诟病,目前更多依赖合作拿地压缩成本。

报告期末,金辉控股已经完成环渤海、长三角、华中、华南、西南及西北六大区域的布局,进驻全国32座核心城市,主要包括北京、上海、重庆、福州、杭州、武汉、西安等一线、强二线及环一线城市。

2020年,金辉控股共新增35幅土地,总计规划建筑面积达430.1万平方米,覆盖15个强二线重点城市,长三角和粤港澳大湾区也成为金辉控股在2020年新增土储的重点布局城市。

截至报告期末,金辉控股土地储备总建筑面积达到3072.7万平方米,其中94.7%位于二线及核心三线城市。但上市之后,一线土储缺失的情况并没有被改善。

在未来拿地方面,金辉控股表示,将秉持全国布局、区域聚焦、城市深耕的布局策略。在长三角,珠三角,中西部的优势城市持续深耕,并持续保持投资强度,谨慎扩张新的城市。在拓展方式上,继续以公开市场为主,同时在城市更新以及产城发展、收并购等方式上进行积极的探索,作为补充。

此外,截至报告期末,金辉控股债务总额达537.74亿元,同比增幅为9.6%。公司期末现金及银行结余达265.9亿元,同比大增98.4%。同时一年内到期的债务占比仅为35.9%,利率相对较低的银行类借款占到了借款总额的66.2%,债务结构优化明显。

截至报告期末,金辉控股加权平均债务成本为7.47%,较上期末降低0.3个百分点。而随着上市的完成及近期评级机构的密集调升评级,金辉控股的融资成本有望在2021年进一步降低,进入行业内低融资成本集团中。

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