基金应该怎么买?

最近两周,由于美国十年期国债收益率的持续上行和中国央行开始收紧流动性,导致A股深度回调,抱团蓝筹股集体杀跌,跌幅普遍都在20%-30%。这不仅使得刚刚出圈的明星基金经理迅速跌落神坛,更是让一大批刚进入股票市场的90后着实体验了一把什么叫做风险。

相较于个股选择的困难和债券投资的高技术性,股票型基金由于分散投资和专业化管理的特点而深受年轻人喜欢,是一种风险和收益都相对适中的投资品种,也是年轻人最容易接触到的投资产品。那么,股票型基金应该怎么买呢?

基金应该怎么买?基金投资在年轻人中变得普遍和流行

一、主动vs被动之争

股票基金可分为主动管理和被动管理型两种。

主动管理型基金是由基金经理凭借其团队的行业分析和计量模型自主选择股票投资标的;而被动型基金则是由基金经理消极地追踪某一市场指数进行投资,比如沪深300、纳斯达克100等,因而也被叫做指数型基金。

容易知道的是,主动管理型基金要比指数基金的费率要高。因为主动管理型基金要不断地根据股市行情变化来调整其投资组合,而指数基金则不管市场行情如何变化都只消极地追踪市场指数而不调整其投资组合。一般来讲,主动管理型基金要比指数基金的费率每年高出0.5%以上。

出人意料的是,不管是学术研究还是市场实践都支持在长期内指数基金的收益率要大于主动管理型基金。这似乎与我们的现实感受有所不同,在基金投资中,我们总是能看到一些主动管理型基金的收益率(比如前一段时间火爆的白酒和科技基金)远超当时的指数基金,这就是典型的第一名效应和信息流广告。

在各大基金销售平台上,平台总是会把最近一段时间表现最优秀的基金展现在首页上,而这类基金往往都是主动管理型基金。过了一段时间当该基金的表现不如人意时,它就会退出首页而换上另一个表现优秀的基金,这就导致了我们总是会看到主动管理型基金的收益率远超当时的指数基金。

在主动管理型基金漫长的投资历史中,至今没有一个常胜将军(或许彼得 林奇算一个),市场择时远比看起来要难得多。

基金应该怎么买?比肩巴菲特的价值投资大师彼得·林奇

在2007年时,巴菲特设下了一个著名的赌局:从2008年1月1日起的十年期限中,标普500指数的收益率将会打败各类主动管理型基金。该想法一出就受到了众多华尔街基金经理的质疑。一位对冲基金经理接受了巴菲特的挑战,他从自己管理的基金中挑选了5只基金作为投资组合,用其10年后的平均收益率与巴菲特选取的标普500指数基金一较高下。

10年时间还没到,到2017年底时该基金经理就已经认输。在9年时间里,巴菲特的标普500指数基金的收益率为125.8%,而该对冲基金经理管理的5只基金中收益率最好的也只有87.7%,最差的仅有2.8%。

0.5%以上的费率之差或许可以解释为何在长期内指数基金的收益率会远胜于主动管理型基金。做一道简单的数学题:(1+0.5%)10次方=1.051,这说明在10年内在同等情况下指数基金将多取得5.1%的收益;如果每年的费率之差为1%的话(很常见),那情况就又大大有所不同:(1+1%)10次方=1.1046,指数基金将多取得10.46%的收益。是的,这就是复利的力量。

二、应该看哪些指标

1.第三方机构的评级。比如在蚂蚁财富上的晨星评级、东方财富上各个券商的评级。这个指标的重要性仅限于瞄一眼的程度,因为各个机构之间会互相抬轿子,他们之间一般是一个利益共同体,但总的来说评级还是越高越好。

2.历史业绩。历史业绩越好,越倾向于说明基金未来能有好的收益。但历史业绩不代表未来,就像之前主动管理型基金所说的那样,有可能过去和现在收益都很好,但未来收益却很糟糕。

3.基金经理。包括基金经理的性别、履历、历史管理业绩和专业程度等。

4.各种费率。包括买入、卖出、管理、托管和销售等费率。

5.夏普比率。这是在基金选择中最重要的参考指标。所谓夏普比率就是在承担单位风险时所能获得的收益率。夏普比率越高越好,基金一般都会提供一年期、三年期和五年期的夏普比率,我们从中就能看出该经理的长期投资水平。

6. α值。α值是用来表示基金经理获取市场超额收益的能力。α值为正,说明基金经理跑赢了市场,α值为负,说明该经理这段时间的收益率不如市场。容易知道,指数型基金的α值为0,因为它投资的就是市场组合,一直跟随着市场的收益率。同样α值也要看长期,看基金经理是否能在长期内一直保持正的α值。

基金应该怎么买?某只基金的风险指标

三、一些错误的交易方式和心理

1.频繁买卖。这是投资中的大忌,频繁买卖只会增加我们的交易成本,对提高收益率没有任何的帮助。就连专业的基金经理都无法做到准确择时,我们普通人更不可能通过频繁换基金来获得超额收益,只是给基金公司交了手续费而已。

2.喜欢去天桥看热闹。有些人在买入基金后,就开始每隔几分钟想看一下市场行情,生怕自己错过了一个亿。这样的交易心理是非常不成熟的,基金投资是一种风险和收益都相对适中的品种,不可能迅速取得很高的收益,同样也不会迅速就有很大的亏损。频繁看盘不仅会扰乱你的投资心理,对日常的学习和工作也有很大的影响,实在是得不偿失。

3.遇到长时间的亏损后不懂得割肉。基于“没有实现的亏损就不是真正的亏损”这种心理,一些人在遇到长时间的亏损后就会选择“装死”,不懂得割肉止损。相反的,他们会将盈利的基金迅速卖出,落袋为安。而正确的基金投资方式则是,亏损的迅速割肉,盈利的继续持有。

路漫漫其修远兮,投资是一个漫长的不断学习的过程,基金投资更是完全不可能实现所谓的一夜暴富,投资是要做时间的主人,利用复利在长时间里实现资产战胜通胀和保值增值的目的。

投资浅的看,是要学习各种交易技术和交易心理;而往深的看,就是考验个人是如何看待这个世界的,是个人三观的具象化。所以,让我们在投资的过程中不断完善和充实自己,这样不仅有助于个人提升,还能在投资中取得更好的成绩,何乐而不为呢?

文章不作为投资建议。入市有风险,投资需谨慎。

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