十荟团多次融资的意义

十荟团多次融资的意义

作者:赵小米,未来消费独家专稿,未经许可不得转载

十荟团多次融资的意义

3月31日,十荟团宣布完成D轮融资,融资金额高达7.5亿美元,领投方为阿里巴巴、DST Global等资方。这是兴盛优选的30亿美元之后,2021年发生的第二起社区团购赛道融资事件。

2020年下半年开始,社区团购赛道战争进入白热化后,十荟团的融资动作表现出两个特点:

融资频次陡然增加。2020年4月份至今的一年之内,十荟团就获得了B轮、C1、C2、C3共4轮注资,前3轮融资金额都在8000多万美元,C3轮金额为1.96亿美元。此前,十荟团的融资频率基本是一年一次。

融资金额不断加码。十荟团今年的D轮融资,超过了此前所有融资金额之和。一次次追加的融资金额,加起来超过十荟团此前的所有融资,背后显示十荟团的整体估值增加,以及持续保持在社区团购这个日趋激烈赛道的竞争力,都是投资人和十荟团管理团队形成一致的行动决策。

作为赛道上第二个需要风险资本注资的大玩家,十荟团的融资金额和兴盛优选比起来,总体上又显得略少。这表明兴盛优选在投资人眼中的价值自然很高,但是从融资金额和业内评估两方面来看,十荟团和兴盛优选都指向了同一个方向:投资人判断,兴盛优选和十荟团,都是是行业内仅剩下可以和三巨头(美拼滴)较量的两个创业型选手。

不同的是,兴盛优选已经交出了公司控制权。十荟团的投资人则想法不同,十荟团总体来说是被迫参加了一场被人为拉高程度维度的创业公司,被迫参与了一场竞争更激烈的,战斗更复杂的赛道长期主义之争。

这意味着,短期内在社区团购混战当中,各方竞争的主要能力已经不是业务能力,也不是对于社区团购模式的精细化打造,而是资金能力。

资方对十荟团的大力度注资,正是为了让其留在牌桌上,确保具备可以继续与众巨头对抗的基础实力。从这个角度来分析,十荟团的多次融资,还透露出两个重要信息:

1、十荟团公司在当前和未来的发展策略;

2、投资人判断的社区团购的当前和未来。

保持创业团队主导

能在去年异常凶险的巨头补贴大战当中生存下来,十荟团的自身业务能力是毋庸置疑的。对此,阿里和其背后各风险资本都持肯定态度,这不仅体现在7.50亿美元的投入,在最新的D轮融资中,此前的老股东基本都参与跟投。

这里需要提前解答的问题在于,既然投资方如此认可十荟团的能力,为什么融资金额相比兴盛优选等其他同等级的玩家来说,相对较少呢?

首先,我们需要明确目前十荟团在社区团购赛道的实际位置。武汉现在是全国社区团购竞争最激烈的市场,我们可以通过武汉市的订单量排名,大致了解各平台在全国范围的运营情况。

根据我们从多个权威渠道获得的数据显示,武汉市场,美团优选的订单数最多,排在第一;多多买菜次之,订单量接近美团优选70%以上;十荟团和橙心优选相差不大,大概并列3、4名;兴盛优选紧随其后。

给出该顺序并不是说在拉踩各平台,只是为了说明,十荟团在其成熟运营区域内,大概处在保四争三这样一个水平,是完全可以排在社区团购平台头部的公司。相比三巨头内部孵化不计成本的投入,依靠融资的十荟团,融资金额其实总体来说并不激进。且不说相比投入无上限的美拼滴,即使和兴盛优选比起来,十荟团的资金量都不到其三分之一。

还有,十荟团融资频次很频繁,过去的一年内完成了4次融资,每轮金额都不算太大。外界或许疑惑,十荟团为什么不像兴盛优选一样,一次性完成高金额融资呢?

最大可能性的原因在于,小额高频的融资,可以持续保持公司的独立性。确保十荟团仍可维持自身的创业型公司属性,即公司整体还是由创业团队主导。

虽然同为需外部资金投入的独立公司,十荟团和兴盛优选并不相同。兴盛优选在获京东战投后,在业务层面已经与京东、今日资本等资方转为强绑定关系。或者说,兴盛优选已经成为京东社区团购战略的一部分。十荟团虽然由阿里领投,但其资金大头仍由分散的风险资本所承担。

而十荟团融资次数多,但单次额度小的策略,正是其对于公司估值随时调整变化的结果。若短期内融资金额太高,意味着公司股权将被大量稀释,其公司实际控制权也会发生调整。而少量多次进行追投,在公司估值快速增加的情况下,尽可能维持公司和投资方的股权比例。

保持创业团队控制公司这一举措,不管是否由十荟团自身主导,都是一个十分必要的结果。因为社区团购并非一个仅靠资本就能驱动的项目,团队本身对业务的责任心与不断打磨的投入程度,是决定该业务在运营能力上的延续性与稳定性的关键。

社区团购业务与电商等互联网项目相比,是一个很重的零售业务。相比传统零售来说,又是个相对轻的业务。介乎于两者之间的社区团购,之所以说它不是靠资本驱动的项目,原因在于其业务落地需要大量的线下实体业务场景。这里的场景不是指交易场景,而是业务场景,包括团长的扩张,仍需大量BD商务人员拓展等。

这意味着,实际业务的一把手,必须自始至终贯穿一颗踏踏实实的创业心,才能保证社区团购业务能长期稳定的跑下去。

社区团购格局未定

十荟团背后资方不仅持续为其注资,还给予其创业团队在业务方面的一定自由,这代表着投资人对十荟团的长期持有信心。

这种信心透露出资方的两个判断:当前社区团购市场并未呈现出稳定的地盘割据局面,最多算个寡头格局之前的继续混战而已;十荟团未来依然具备与超级互联网巨头持续作战的发展潜力。

目前的社区团购格局大概为五方抗衡。首先是美团、拼多多、滴滴三个直接进场的互联网巨头;其次是代表着互联网进入社区团之前,这个赛道中的标准模式创立者,也是唯一从传统零售生长出来的老大——兴盛优选。

三巨头原本希望通过资本提高战斗规格,将传统老大兴盛挤出牌桌。但是京东,以及京东关系密切的今日资本,彻底把兴盛选选融合进来,形成南北战区,共同成为赛道的第四方力量。阿里,则意志坚定的统一了内部的多个事业部门,统一以MMC事业群的组织架构操盘社区团购,成为第五方力量。

顺带一提,腾讯虽然对多家社区团购平台有注资,但只停留在资金支持上,并未涉及具体业务,不能用腾讯系的视角看待各家社区团购。阿里对十荟团的投资也类似,二者业务无交集,甚至还有一定竞争。只有京东与兴盛优选不然,二者除了在业务上有密切接触,京东内部孵化的社区团购项目京喜,目前以郑州为中心发展北方市场。兴盛优选则以长沙为核心,专注发展南方城市。二者在开城选择上各自分工,相辅相成。

在这五方中,京东和阿里这两个老牌电商平台不提。剩下的三巨头已经大范围砸钱扩张,占据了目前全国很多优质的区域市场。

但是,社区团购未来格局,并未基本定型。

至少从十荟团的融资举动能证明,投资人认为不是。事实上,目前的社区团购平台,对社区团购目标市场的占有,仍然还比较初级;同时,社区团购的运转模式仍未成熟。在这两个前提下,谈论固定格局,还有很长的路。

第一,按照社区团购的业务模式来看,其所能够达成的市场占有巅峰,应该是能覆盖所有市、县、镇、乡,直到最后一级村。目前,除了传统的夫妻老婆店,没有任何零售业态能够深入到村一级,其原因主要为村的居民相对分散,人口密度低,零售业态能覆盖的半径内没有足够的消费能力。但社区团购却在履约和服务上都可以深入到村级,每个农村家庭都拥有完整的家庭购买需求。

但是现在的社区团购发展,除了兴盛优选在湖南长沙周边小范围渗透至村级以外,其他平台都没有往村镇级别延伸。这意味着社区团购这个目前代表电商行业可以下沉的最先进生产力,所能拓展的目标人群仍未有效覆盖。

第二,社区团购本身模式的进化,距离成熟模式仍有漫长的距离。其特有的集成采购模式,也正是商品丰富多样的制约点。一旦平台上的单品和品类丰富之后,单一商品的销售规模会被稀释,但若没有采购规模,又会失去目前社区团购的面对消费者的核心竞争力——价格优势。

所以,目前的社区团购赛道,都在品类能力、渠道能力和流通链的优化方面,还有很多模式演化的工作要做,距离几家割据等阶段还相差甚远。各个玩家仍在争抢地盘,且主要依靠持续的投入。虽说资本仍为当前社区团购赛道重要的硬实力,但与去年疯狂混乱的C端补贴不同,各个平台更回归零售本质,资金投入主要在供应链以及后端。比如说品类扩张、团长服务等能力。所以,投资人对十荟团的信心,也在于其对供应链的重把控及对团长培训质量等优势上。

未来,投资人或许会对十荟团继续大码下注。毕竟2020年下半年面对三巨头如此凶残的攻势,十荟团都扛过了。那么在有了更多资金的情况下,十荟团有机会谋求更高的赛道地位。

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